物流企业财务风险问题研究

发布时间:2019-08-20 来源: 幽默笑话 点击:


  一、物流企业存在的财务风险分析
  国务院在2009年的《物流业调整和振兴规划的通知》的文件中明确指出:物流业是集融合运输业、仓储业、货代业和信息业等在内的复合型服务产业,是国民经济的重要组成部分,涉及领域广,吸纳就业人数多,促进生产、拉动消费作用大,在促进产业结构调整、转变经济发展方式和增强国民经济竞争力等方面发挥着重要作用。但由于我国大部分物流企业都是从传统的交通运输业转型而来,资本规模小且资产负债率偏高、运营成本高盈利率低已经成为制约我国物流企业发展的瓶颈。这些都使得我国的物流企业在生产经营的过程中面临着极大的财务风险。物流企业存在的财务风险主要包括三个部分,分别是筹资风险、投资风险和资金回收风险。
  (一)筹资风险 筹资风险是指企业因为借入资金而产生的不能按时偿债的可能性和企业利润的不确定性。企业筹资的目的是多样的,有的是为了扩大生产经营规模,有的是为了调整资本结构。不管出于哪一种目的,筹集资金的来源只有两种途径,一是负债筹资,包括借入资金、发行债券等方式;二是所有者投入资金,包括吸收直接投资、发行股票等方式。物流企业筹资的渠道,也无外乎这两种情况。在这两种不同的筹资渠道中,都一样蕴含着筹资风险。这两种筹资渠道给企业带来的筹资风险表现为下列两种形式:
  (1)负债筹资财务风险表现。我国当今的中小型物流企业,由于资本规模小,还达不到发行股票的条件,所以除了所有者投入的有限的资本金外,主要是依靠负债来解决资金的来源问题。在这些物流企业中,资产负债率都非常高。企业向银行借贷时,往往需要提供抵押品。由于物流企业为基础性行业,其可向银行提供抵押的固定资产一般都是运输等专用设备,抵押率非常低,通常只有10%左右,可见物流企业从银行借入款项非常困难,必须承受极其苛刻的贷款附加条件,要支付比其他行业可能更高的代价才能获得款项。按时还本付息就成为这些物流企业最重要的也是企业最沉重的负担之一。如果到时候债务不能履约,企业很可能面临破产的境地。
  (2)权益筹资财务风险表现。在我国上市的企业中,有60多家与物流经营有关的企业。如外运发展、中储股份等。这些上市公司可以通过股票市场解决一些资金问题。这部分资金虽然不需要还本付息,也没有固定的必须支付股利的义务。但是投资者会根据市场的情况选择用脚投票的方式卖出不能给他们带来收益的股票,致使企业股票的市值非常不稳定,也严重影响到企业的负债筹资。债权人会根据企业的股票市场变动来调整对其的放款额度、放款的利率和期限。这些都加大了企业到期不能还本付息的风险。
  由此可见,不论是负债筹资,还是权益筹资,物流企业在筹集资金的过程中都蕴含着极大的财务风险。这种风险是客观存在的,不可完全回避的风险。在企业实际经营过程中,它最直接的表现就是现金支付上的风险,即不能按时偿还债权人的本息。
  (二)投资风险 投资风险是指由于投资项目利润的不确定性而给企业带来的风险。投资的目的是为了获得利润,但是投资了并不一定就能获得利润。这就是投资的风险所在。按照投资的方向,投资分为对内投资和对外投资两种形式。这两种方向不同的投资都蕴含着一定的风险。
  (1)对内投资的财务风险。对内投资又称为内部投资,是指把资金投放在企业内部,购置各种生产经营用资产的投资。一般情况下,中小型物流企业由于资金紧张,生产经营规模小,所以投资的方向一般都是对内投资,会购置运输工具、仓储设备等。物流企业属于基础性行业,运输工具、仓储设备等投资所需要的金额大,项目周转时期长,又由于物流行业的利润率较低,收回投资额的时间需要很长时间。在这个比较长的周期内,会发生各种各样难以预料的情况和变化,都使得投资成本的收回充满了变数,加大了企业的投资风险。
  (2)对外投资的财务风险。对外投资是指企业以现金、实物、无形资产等方式或者以购买股票、债券等有价证券方式向其他单位的投资。大型物流企业在投资时,已经并不满足于对内的这些基础性的投资建设,他们将眼光放得更远,往往把投资的目标投向了并不熟悉的金融市场或与物流并无关联的其他行业,以求谋取更大的利润空间和发展空间。但由于物流企业对这些投资的领域并不是很熟悉,加之外部市场情况瞬息即变,企业投放出去的资金很难得到安全的保证。这给企业带来了极大的收益的不确定性,企业的投资风险大大增加。
  由此可知,无论是对内投资于基础设施的建设,还是对外投资于金融市场或其他行业,一旦企业的投资决策失误,就可能会给企业带来灭顶之灾。
  (三)资金回收风险 物流企业的市场竞争十分激烈,为了争夺市场份额,扩大营业收入,长期留住客户,企业往往会先向客户提供服务,允许客户以后支付款项。这一做法在无形之中加大了资金回收的风险。资金回收风险是指物流企业不能及时足额的回收营业收入的风险。在回收营业收入的过程中可能会发生的风险包括坏账损失以及延迟收账期而增加的收账成本、机会成本和汇兑损失。
  (1)坏账损失风险。物流企业因给客户提供商业信用而发生的应收账款不一定能够按时足额的收回,这就可能发生坏账损失。事实上每一种行业都有坏账的风险,一旦款项不能收回,将给利润率本来就很低的物流企业一个重创,等于是雪上加霜。
  (2)收账成本增加风险。虽然有些客户不会赖账,但由于各种原因会要求延期支付款项。物流企业为此会增加应收账款的管理成本,包括管理费用,谈判费用和催帐费用。这些对于物流企业来讲也是一笔不小的开支。
  (3)机会成本风险。物流企业的资金供应本来就很紧张,如果账款能够及时收回,遇到好的投资机会很可能跟进获得利润。但这些投放在应收账款上的资金如果不能及时收回,一方面可能导致企业无法按时偿还债权人的本息,加大筹资的风险;另一方面这些被占用的资金还会有一个应计利息的机会成本的发生。虽然这是一个隐性成本,但作为企业也不得不加以考虑。
  (4)汇率变动风险。如果物流企业的合同金额是以某种外币计价的,那么这样的一笔应收账款还将承担着汇率变动的风险。在当今人民币币值不断上升的情况下,如果应收账款计价的外币汇率处于不断下降的趋势,那么物流企业就要承担一个汇率变动的损失。这对于物流企业的资金回收来说,是一个很大的风险因素。

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